螺紋鋼庫存偏低 靜待旺季啟動(dòng)
螺紋鋼近期再度回歸強勢，上周五及本周一連續兩日大幅上漲，突破4000元/噸重要整數關(guān)口，主力1805合約創(chuàng )去年12月初以來(lái)的新高。截至2月28日收盤(pán)，螺紋鋼1805主力合約收于4020元/噸。我們認為，螺紋鋼的漲勢仍未結束。一方面，環(huán)保繼續維持高壓態(tài)勢，供應仍將長(cháng)期受限。環(huán)保部表示，未來(lái)將制定打贏(yíng)藍天保衛戰三年作戰計劃，唐山市政府發(fā)布非采暖季限產(chǎn)方案征求意見(jiàn)稿，限產(chǎn)任務(wù)為987.50萬(wàn)噸。河北省近期開(kāi)展為期1個(gè)月的第五輪大氣環(huán)境執法檢查專(zhuān)項行動(dòng)。另一方面，正月十五過(guò)后，全國范圍內終端需求將真正啟動(dòng)，“金三銀四”終端需求釋放有較大的期待空間。
供應端持續受限
2月23日，唐山市政府公布《鋼鐵業(yè)2018 年非采暖季錯峰生產(chǎn)方案征求意見(jiàn)稿》，錯峰生產(chǎn)時(shí)間從3月16日到11月14日，共計244天，錯峰生產(chǎn)比例為主城區限產(chǎn)15%，其他地區限產(chǎn)10%—15%（依據氣象條件而定），總限產(chǎn)任務(wù)為987.5萬(wàn)噸。同樣在2月23日，河北省下發(fā)《河北省大氣環(huán)境執法專(zhuān)項行動(dòng)（第五輪次）方案》，決定自2018年2月25日起，在全省范圍內組織開(kāi)展第五輪大氣環(huán)境執法檢查專(zhuān)項行動(dòng)，時(shí)間為2018年2月25日至3月20日。
從節后環(huán)保部及地方政府對于環(huán)保的重視程度來(lái)看，今年鋼鐵行業(yè)仍將面臨較大的環(huán)保壓力，未來(lái)不排除繼續有其他地區跟進(jìn)，加碼環(huán)保限產(chǎn)。我們認為，環(huán)保限產(chǎn)或將代替行政去產(chǎn)能成為未來(lái)供給側改革的重要抓手。在這樣的背景下，未來(lái)鋼材供應端或將持續受到環(huán)保擾動(dòng)導致供應受限。
鋼廠(chǎng)庫存偏低
Mysteel數據顯示，節后鋼廠(chǎng)廠(chǎng)內庫存合計為730.31萬(wàn)噸，比去年節后首周的763.46萬(wàn)噸低33.15萬(wàn)噸。鋼廠(chǎng)大部分庫存實(shí)際上已經(jīng)被貿易商預定，鋼廠(chǎng)實(shí)際掌握貨權的比例較小?？紤]到未來(lái)隨時(shí)有可能出現的減產(chǎn)，鋼廠(chǎng)近期惜售情緒加重。部分鋼廠(chǎng)甚至出現封單封庫、限量或是停止報單的情況。
正月十五過(guò)后，隨著(zhù)天氣逐漸轉暖，全國范圍內的工地將陸續啟動(dòng)施工，我們對今年的旺季需求仍較為看好。房地產(chǎn)方面，房屋新開(kāi)工面積增速在去年四季度出現了明顯的回升。截至2017年12月，新開(kāi)工面積累計增速為7.00%，較10月的累計增速5.60%回升1.40%。隨著(zhù)房地產(chǎn)庫存的持續走低，部分房企也從去年下半年開(kāi)始加大了新開(kāi)工的力度?；ǚ矫?，相關(guān)數據顯示，1—2月的挖掘機銷(xiāo)量同比增速有望超過(guò)50%，挖掘機的訂單飽滿(mǎn)也意味著(zhù)后期基建施工工程數量有較大的保證。
分區域來(lái)看，由于持續受到環(huán)保影響，從去年9月開(kāi)始，華北地區下游工地施工大幅受限，導致大量終端需求被壓制。開(kāi)春后，除了新增需求以外，這部分被壓制的需求也將有所釋放，華北區域的工地需求有較大的期待空間。從華東地區貿易商反饋情況來(lái)看，節后訂單情況較為飽滿(mǎn)，貿易商備貨積極性一直較高。
綜上所述，我們認為，福建螺紋鋼的漲勢仍未結束。一方面，環(huán)保繼續維持高壓態(tài)勢，供應仍將長(cháng)期受限。另一方面，元宵節過(guò)后，全國范圍內終端需求將真正啟動(dòng)，“金三銀四”終端需求釋放有較大的期待空間。更多鋼材相關(guān)信息敬請關(guān)注福建晨升鋼鐵！
