恐慌情緒消退 鋼價(jià)觸底回升
2019年元旦之后的第一個(gè)交易周，實(shí)際只3天的交易日，到周末收盤(pán)，螺紋鋼期貨較節前漲幅明顯?，F貨鋼市整體雖依然呈現震蕩走弱的態(tài)勢，但跌勢開(kāi)始趨緩，低位成交有所改善。
社會(huì )庫存和鋼廠(chǎng)庫存都比去年低，產(chǎn)量比去年高，而且今年的出口是下降的，那么國內的需求是不錯的?；ǖ拇罅拷ㄔO消耗了螺紋鋼，對螺紋鋼需求來(lái)講，短期肯定不會(huì )見(jiàn)到斷崖式下滑，1905合約3179點(diǎn)的價(jià)位將是階段性低點(diǎn)，鋼材價(jià)格將會(huì )繼續震蕩上行。
一、行情回顧
2019年元旦之后的第一個(gè)交易周，實(shí)際只3天的交易日，到周末收盤(pán)，螺紋鋼期貨較節前漲幅明顯?，F貨鋼市整體雖依然呈現震蕩走弱的態(tài)勢，但跌勢開(kāi)始趨緩，低位成交有所改善。鐵礦石價(jià)格相對堅挺，現月鐵礦石價(jià)格已經(jīng)突破前期阻力位，創(chuàng )出階段性高點(diǎn)。本周螺紋鋼價(jià)格2.41%，鐵礦石價(jià)格上漲3.34，焦煤上漲0.51%，焦炭上漲2.1%。黑色各個(gè)品種持倉都增加，對后市的分歧加大。
二、影響因素分析
1、鋼廠(chǎng)產(chǎn)能利用率下降，社會(huì )庫存持續增加
本周Mysteel調研247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率74.8%，環(huán)比上周降0.7%，同比降0.46%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率76.03%，環(huán)比上周降0.77%，同比增1.52%，鋼廠(chǎng)盈利率76.11%，環(huán)比降0.4%，日均鐵水產(chǎn)量212.61萬(wàn)噸，環(huán)比上周降2.17萬(wàn)噸，同比增4.26萬(wàn)噸。
從本周調研情況來(lái)看，新增檢修高爐14座，分散在華北、華東、華中等地區，多為年底高爐例檢，多數將于本月下旬復產(chǎn)；就目前統計數據來(lái)看，下周預計新增高爐檢修5座，復產(chǎn)高爐7座，料下周開(kāi)工率或將有小幅上漲。
本周Mysteel調研163家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率64.23%環(huán)比上期降0.69%，產(chǎn)能利用率74.10%環(huán)比降0.66%，剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為80.66%較去年同期增2.27%，鋼廠(chǎng)盈利率69.33%環(huán)比上周降0.61%。
本周唐山地區164座高爐中有80座檢修(含停產(chǎn)及2016年淘汰產(chǎn)能)，檢修高爐容積合計54820m?；；影響產(chǎn)量約113.09萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率62.51%，較上周降1.41%，較上月同期降3.31%，較去年同期漲11.61%，剔除2016年去產(chǎn)能淘汰高爐后產(chǎn)能利用率約在69.83%，較上周降1.58%。
本周Mysteel調研的53座獨立電弧爐產(chǎn)能利用率環(huán)比顯著(zhù)增長(cháng)5.7個(gè)百分點(diǎn)至61%，短流程供給彈性有所顯現。
2019年第一周，全國主要鋼材社會(huì )庫存839.20萬(wàn)噸，較上周增加41.40萬(wàn)噸，螺紋鋼廠(chǎng)內庫存為195.83萬(wàn)噸，較前一周增加6.19萬(wàn)噸，同比下降11.1%；螺紋鋼社會(huì )庫存為335.14萬(wàn)噸，較前一周增加20.23萬(wàn)噸，同比下降4.5%；螺紋鋼庫存總量為530.97萬(wàn)噸，較前一周增加26.42萬(wàn)噸，同比下降7.1%。從絕對量來(lái)看，當前的庫存水平低于去年同期，處于相對低位。后期螺紋鋼市場(chǎng)將進(jìn)入庫存累積周期，由于期貨的你價(jià)差結構，部分貿易商的冬儲選擇通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行。
2、政策刺激，宏觀(guān)經(jīng)濟有望企穩
本周先是央行自2019年起將普惠金融定向降準小型和微型企業(yè)貸款考核標準由“單戶(hù)授信小于500萬(wàn)元”調整為“單戶(hù)授信小于1000萬(wàn)元”增加約6000億資金投放外，總理于1月4日親自赴中工建三大行考察并召開(kāi)普惠金融座談會(huì )。周五，央行宣布自1月15日和25日分別降準0.5個(gè)百分點(diǎn)，考慮到1季度MLF到期后不再續作，預計釋放資金8000億。整體來(lái)看，在經(jīng)濟下行壓力背景下，政策在行動(dòng)，認為這些已經(jīng)公布的政策只是開(kāi)始，后續還會(huì )有新的政策組合包出臺。雖然沒(méi)有強刺激沒(méi)有大水漫灌，但政策在托底經(jīng)濟，特別是引導預期，打開(kāi)局面方面將會(huì )有積極的作為。
隨著(zhù)經(jīng)濟下行壓力增大，政策托底力度明顯增強，近期基建投資邊際上出現好轉跡象。一方面，中央政治局會(huì )議多次強調“加大基礎設施領(lǐng)域補短板的力度”，財政部要求加快專(zhuān)項債發(fā)行進(jìn)度，發(fā)改委密集批復高鐵、軌道交通、特高壓等項目。另一方面，此前過(guò)于嚴厲的去杠桿政策開(kāi)始修正，地方政府債發(fā)行速度加快，專(zhuān)項債占比不斷提高，今年新增1.35萬(wàn)億元，明年有望達到2萬(wàn)億元。預計2019年基建投資將觸底反彈，全年增速有望回升至10%左右。
基建資金到位將有力保障基建項目開(kāi)工建設，一季度基建用鋼需求或超預期。
此次鐵路項目審批的激增與2018年初形成了鮮明對比，2018年初北京方面突然取消了幾個(gè)城市的地鐵線(xiàn)路，以減緩地方政府債務(wù)的增長(cháng)。近幾個(gè)月來(lái)，政府已發(fā)出放松其去杠桿努力的信號，此前，固定資產(chǎn)投資增速跌至有記錄以來(lái)的最低水平，零售支出增速放緩至15年來(lái)的最低水平。
三、后市展望
由于環(huán)保限產(chǎn)執行力度不及預期，以及下游需求走弱等因素的影響，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈對后市的預期比較悲觀(guān)，導致鋼材價(jià)格大幅下挫。悲觀(guān)預期下政府穩增長(cháng)措施加大力度，去杠桿政策開(kāi)始糾正，基建資金到位將有力保障基建項目開(kāi)工建設，一季度基建用鋼需求或超預期。
鐵礦石港口庫存持續下降，而每日疏港量也處于下降趨勢，2019年四大礦山產(chǎn)能釋放進(jìn)入尾聲，產(chǎn)量增長(cháng)繼續放緩。鐵礦石的供應壓力在減輕，鐵礦石價(jià)格上行，鋼材價(jià)格也將得到成本支撐。
鋼市已進(jìn)入春節前累庫階段，后期庫存也會(huì )持續回升，整體庫存依然處于歷史偏低水平。部分貿易商用期貨市場(chǎng)進(jìn)行冬儲，遠近月價(jià)差開(kāi)始縮小。
社會(huì )庫存和鋼廠(chǎng)庫存都比去年低，產(chǎn)量比去年高，而且今年的出口是下降的，那么國內的需求是不錯的?；ǖ拇罅拷ㄔO消耗了螺紋鋼，對螺紋鋼需求來(lái)講，短期肯定不會(huì )見(jiàn)到斷崖式下滑，穩增長(cháng)措施的出臺，1905合約3179點(diǎn)的價(jià)位將是階段性低點(diǎn)，鋼材價(jià)格將會(huì )繼續震蕩上行。更多鋼材相關(guān)信息敬請關(guān)注福建晨升鋼鐵！
