十一月份鋼材價(jià)格有望繼續上漲
一、十一月份鋼材市場(chǎng)走勢預測
展望未來(lái)數月鋼材市場(chǎng)走勢，我們認為：11月份鋼材現貨市場(chǎng)仍然會(huì )表現比較強，螺紋鋼和線(xiàn)材將表現為先跌后漲，整體仍將小幅上行；板材整體將表現為震蕩，建材與板材之間的價(jià)格差仍將維持，長(cháng)強板弱的狀況仍不會(huì )有實(shí)質(zhì)性改變；期貨將會(huì )繼續強于現貨，期貨貼水幅度將會(huì )縮小。12月份鋼材市場(chǎng)將會(huì )進(jìn)入盤(pán)整期，板材會(huì )逐步走強。1月份鋼材庫存將會(huì )出現累積，鋼材市場(chǎng)也將會(huì )出現5%左右的回調。原因如下：
為抵銷(xiāo)中美貿易戰的影響和減緩經(jīng)濟下行壓力，財政和貨幣政策有望更加積極
由于外部環(huán)境正在發(fā)生變化，全球經(jīng)濟弱復蘇的預期可能逐漸被證偽，而中美貿易摩擦等變量仍可能給經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)負面壓力。未來(lái)一段時(shí)間，政府的政策基調是什么？10月31日，中央政治局召開(kāi)會(huì )議，對此進(jìn)行了定調。根據我們對于中央政治局會(huì )議精神的理解，未來(lái)穩增長(cháng)將可能逐漸成為政策重點(diǎn)，基建投資仍是重要的需求側對沖工具，未來(lái)如果經(jīng)濟下行壓力繼續加大，也存在放松一線(xiàn)和部分二線(xiàn)城市地產(chǎn)調控政策的可能性。
在貨幣政策取向上，去杠桿的提法會(huì )越來(lái)越弱化，地方政府融資平臺的合理融資功能也會(huì )得到保障。貨幣政策將會(huì )更加服從以穩為主的政策基調，并將持續寬松，年底左右降準的概率仍然存在。
下游需求基本維持穩定，基建和房地產(chǎn)仍將充當主力
在基建方面，由于近幾個(gè)月近1萬(wàn)億的地方基建專(zhuān)項債發(fā)放，數千個(gè)基建投資項目密集開(kāi)工，鐵路投資要完成全年8000億的投資計劃，11月份基建投資止跌企穩的可能性較大，鋼材需求環(huán)比將會(huì )增加。近期，大規格螺紋鋼需求旺盛，且作為建筑用鋼需求風(fēng)向標的管樁也在7月份出現需求回落后一直銷(xiāo)售良好，均說(shuō)明基建用鋼需求正在逐步釋放。10月31日，國辦印發(fā)關(guān)于保持基礎設施領(lǐng)域補短板力度的指導意見(jiàn)，要求各地加快推動(dòng)一批戰略性、標志性重大鐵路、公路項目開(kāi)工建設。文中用了21個(gè)“加快”，可見(jiàn)政府期望通過(guò)基建來(lái)實(shí)現穩增長(cháng)的迫切性。
在房地產(chǎn)用鋼需求方面，在房地產(chǎn)庫存實(shí)現有效去化以及房企存在加快開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售的意愿下，房地產(chǎn)建設趕工期的狀況仍將持續，11月份房地產(chǎn)投資還將維持高位，對建材需求形成支撐?？梢哉f(shuō)，國慶節以來(lái)，建材用鋼需求旺盛與房地產(chǎn)投資和新開(kāi)工維持高位有很大的關(guān)系。房地產(chǎn)市場(chǎng)的冬季遠未到來(lái)。盡管11月份后期，東北和西北部分地區用鋼需求會(huì )因氣溫原因會(huì )有所下降，但11月份對于全國大部分地區來(lái)說(shuō)仍然是建筑用鋼鐵旺季。
在制造業(yè)用鋼方面，汽車(chē)、家電、造船等行業(yè)增速將會(huì )繼續放緩，但機械、能源等行業(yè)高增長(cháng)還會(huì )持續，制造業(yè)用鋼需求環(huán)比會(huì )小幅減弱。
在出口方面，據了解，企業(yè)趕出口的現象比較普遍，由于一帶一路計劃的推進(jìn)，加上年底前人民幣匯率跌破7的概率相當大，出口在11月份仍會(huì )保持較高的增幅，與10月份大體持平。
綜合考慮國內基建、房地產(chǎn)和制造業(yè)用鋼及出口情況，11月份鋼材需求環(huán)比基本維持穩定，不會(huì )出現明顯減弱。
由于取暖季限產(chǎn)力度的加大和限產(chǎn)范圍的擴大，11月份鋼鐵供給將先松后緊
10月份，建材價(jià)格漲幅較大主要是由于基建和房地產(chǎn)用鋼需求旺盛，環(huán)保限產(chǎn)并沒(méi)有什么貢獻。在8月底生態(tài)環(huán)境部明令各地環(huán)保整治不能搞一刀切以后，京津冀等地的限產(chǎn)開(kāi)始有所放松，這從近期各地的空氣質(zhì)量狀況的變化以及鋼產(chǎn)量環(huán)比變化情況也能看出。當然，由于各地環(huán)保限產(chǎn)已經(jīng)常態(tài)化，所以這種放松的力度相對比較有限。
由于11月中旬各地錯峰限產(chǎn)正式啟動(dòng)，京津冀限產(chǎn)力度環(huán)比會(huì )有所加大，江蘇沿江幾大鋼廠(chǎng)在11月份上海進(jìn)口博覽會(huì )舉辦前后也會(huì )限產(chǎn)30%以上，長(cháng)三角其它地區和汾渭平原鋼廠(chǎng)限產(chǎn)力度會(huì )加大。不過(guò)，考慮到現在企業(yè)環(huán)保裝備水平已經(jīng)提升，應對限產(chǎn)措施的水平也大幅提升，很多企業(yè)通過(guò)在煉鐵和煉鋼環(huán)節大量添加廢鋼，或者提前備好鋼坯，環(huán)保整治對產(chǎn)量的影響并沒(méi)有外界估測的那么大?？傮w來(lái)說(shuō)，11月份鋼產(chǎn)量環(huán)比將會(huì )先增后減，預計總體將小幅下降。
關(guān)于北材南下，今年明顯比去年晚，而且由于今年?yáng)|北和華北資源本身就不多，加上當地的需求較好，因而北材南下對南方市場(chǎng)的影響會(huì )比去年小。
11月份原材料價(jià)格繼續上漲乏力，鋼材成本增長(cháng)空間較小
10月份，鐵礦石、焦炭和廢鋼等主要原材料價(jià)格出現了明顯上漲，這主要與人民幣快速貶值、鋼廠(chǎng)復產(chǎn)引起的原材料補庫、焦炭限產(chǎn)力度加大等原因有關(guān)。隨著(zhù)取暖季限產(chǎn)力度的加大，原材料價(jià)格上漲的動(dòng)力明顯減弱。
就鐵礦石而言，目前PB粉已經(jīng)漲到77美元/噸，比去年同期上漲30.7%，礦山供給量在增加，鐵礦石總需求在下降，大幅上漲的理由并不充分，目前的價(jià)格應該是年內高點(diǎn)。就焦炭而言，由于焦炭環(huán)保整治力度較大，煤炭進(jìn)口受限，運輸環(huán)節成本也在上升，焦炭?jì)r(jià)格仍有上漲的余地。
至于目前引起市場(chǎng)普遍關(guān)注的螺紋鋼新標實(shí)施的問(wèn)題，經(jīng)調研發(fā)現，為達到新標準，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)成本僅增加50－100元/噸，遠不到200－300元/噸，在鋼廠(chǎng)有近1000元/噸左右的利潤的背景下，成本影響相對有限。
總體預計，11月份，鐵礦石、廢鋼的期現貨價(jià)格走勢弱于鋼材的概率較大，焦炭和煉焦煤走勢預計會(huì )稍微強一些。
二、十月份鋼材市場(chǎng)回顧
十月份，國內鋼材市場(chǎng)表現偏強，略超市場(chǎng)預期，但品種之間分化相當明顯。長(cháng)材普遍上漲，螺紋鋼和線(xiàn)材漲幅較大；板材總體偏弱，主要品種現貨價(jià)格有漲有跌：熱卷、中厚板和鍍鋅板卷現貨價(jià)格下跌，而冷軋、彩涂板卷現貨價(jià)格出現上漲。
本月，螺紋鋼和線(xiàn)材全國平均價(jià)格比上月底均上漲了4.6%，廣州市場(chǎng)價(jià)格漲幅最大，環(huán)比分別上漲6.6%和6.3%。螺紋鋼的全國均價(jià)已經(jīng)高出熱軋500元/噸，并接近冷軋，而線(xiàn)材全國均價(jià)已高于冷軋200元/噸。
本月，板材品種區域市場(chǎng)走勢分化超過(guò)以往。其中尤以冷軋為甚。上海和天津市場(chǎng)的冷軋比國慶節前的價(jià)格分別下降了2.55和1.3%，而廣州市場(chǎng)上的冷軋卻環(huán)比大漲12%。
本月，鐵礦石、焦炭等主要鋼鐵原材料上漲超過(guò)鋼材，著(zhù)實(shí)有點(diǎn)令市場(chǎng)參與者始料未及。10月30日PB粉遠期和港口現貨價(jià)格分別比上月底上漲了11.4%和14%；焦炭現貨價(jià)格環(huán)比也上漲了6.3%。
本月，黑色系產(chǎn)品期貨主力價(jià)格均出現了明顯上漲，僅有熱軋期貨不漲反跌，環(huán)比下降0.6%。10月30日，螺紋鋼期貨主力價(jià)格比上月底上漲5.8%，鐵礦石、焦煤、焦煤期貨主力價(jià)格分別上漲了8.8%、6.1%和9.5%。
三、十月份鋼材市場(chǎng)變化原因分析
國慶節以來(lái)，螺紋鋼和線(xiàn)材現貨市場(chǎng)出現明顯上漲，螺紋鋼期貨表現相當強勢，在中美貿易關(guān)系未見(jiàn)改善、國內外股市大跌的背景下，上周五螺紋鋼期貨主力合約價(jià)格仍比節前上漲4.6%，漲幅明顯大于熱軋卷。螺紋鋼期貨表現這么強勢的原因主要是：
7月份以來(lái)，政府明確將基建作為經(jīng)濟托底和對沖中美貿易戰負面影響的手段，同時(shí)加快地方專(zhuān)項債發(fā)放，并督促各地基建項目啟動(dòng)。按照要求，7－10月份，1萬(wàn)億元專(zhuān)項債要發(fā)放到位。僅10月份，全國36個(gè)城市集中開(kāi)工上千個(gè)項目，總投資額近2萬(wàn)億元。另外，在政府嚴控政策下，房地產(chǎn)投資依舊維持高位，對建材需求形成明顯支撐。盡管環(huán)保限產(chǎn)有所放松，但由于限產(chǎn)已經(jīng)常態(tài)化，產(chǎn)量增加并不明顯。還有，鐵礦石和焦炭等原材料價(jià)格上漲超出預期，對鋼價(jià)形成支撐。
與螺紋鋼和線(xiàn)材行情形成鮮明反差的是：10月份熱軋、中厚板，甚至冷軋表現較差，現貨價(jià)格不升反降。這主要是因為基建投資快速啟動(dòng)、房地產(chǎn)用鋼需求依舊旺盛，而汽車(chē)、家電等制造業(yè)用鋼需求明顯偏弱。更多鋼材相關(guān)信息敬請關(guān)注福建晨升鋼鐵！
