供給側改革促鋼鐵行業(yè)回暖
鋼鐵行業(yè)脫困一度令人擔憂(yōu)，但從最近兩年情況看，鋼鐵行業(yè)景氣度回升，鋼材價(jià)格止跌反彈，鋼鐵企業(yè)盈利狀況大幅改善。鋼鐵行業(yè)供給側結構性改革取得了明顯成效。
近年來(lái)，隨著(zhù)我國國內經(jīng)濟增速放緩，鋼鐵行業(yè)下游需求下降，鋼鐵行業(yè)發(fā)展環(huán)境日趨惡化，產(chǎn)能過(guò)剩矛盾逐步凸顯。行業(yè)內企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難加劇，財務(wù)狀況惡化。2016年是供給側結構性改革元年，為化解過(guò)剩產(chǎn)能矛盾，推動(dòng)行業(yè)健康發(fā)展，中央和各地方政府相繼出臺政策文件，供給側結構性改革工作穩步進(jìn)行。
2016年2月4日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)現脫困發(fā)展的意見(jiàn)》，作為鋼鐵行業(yè)供給側結構性改革綱領(lǐng)性文件，首次明確了從2016年開(kāi)始，用5年時(shí)間再壓減粗鋼產(chǎn)能1億—1.5億噸的工作目標。2016年11月14日，工業(yè)和信息化部印發(fā)《鋼鐵工業(yè)調整升級規劃（2016—2020年）》，從化解產(chǎn)能、創(chuàng )新驅動(dòng)、綠色發(fā)展、智能制造、品種質(zhì)量等五方面提出了引導性的調整升級目標。2016年12月30日，國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部聯(lián)合出臺《關(guān)于運用價(jià)格手段促進(jìn)鋼鐵行業(yè)供給側結構性改革有關(guān)事項的通知》，決定自2017年1月1日起，對鋼鐵行業(yè)實(shí)行更加嚴格的差別電價(jià)政策和推行階梯電價(jià)政策。
根據工業(yè)和信息化部給出的數據，2016年全國共化解粗鋼產(chǎn)能超過(guò)6500萬(wàn)噸，超額完成2016年化解4500萬(wàn)噸粗鋼產(chǎn)能的目標任務(wù)；2016年鋼材價(jià)格止跌回升，鋼材綜合價(jià)格指數由年初的56.37點(diǎn)上漲到99.51點(diǎn)，上漲43.14點(diǎn)，漲幅76.5%。鋼鐵行業(yè)實(shí)現扭虧為盈，重點(diǎn)統計鋼鐵企業(yè)實(shí)現銷(xiāo)售收入2.8萬(wàn)億元，同比下降1.8%，累計盈利303.78億元，上年同期為虧損779.38億元，利潤增長(cháng)超過(guò)1000億元。
另?yè)野l(fā)展改革委給出的數據顯示，截至2017年5月底，全國共壓減粗鋼產(chǎn)能4239萬(wàn)噸，完成年度任務(wù)5000萬(wàn)噸的84.8%；截至6月底，“地條鋼”按計劃出清，即將就此開(kāi)展督查?？傮w來(lái)看，供給側改革成效顯著(zhù)。
聯(lián)合資信從信用評級數據角度，也給我們提供了觀(guān)察鋼鐵行業(yè)供給側結構性改革的窗口。其研究報告亦指出，得益于供給側結構性改革實(shí)施，鋼材價(jià)格大幅回升，整體行業(yè)景氣度有所回暖。大部分鋼鐵發(fā)債企業(yè)2016年扭虧為盈，信用品質(zhì)有所改善。
與此同時(shí)，得益于供給側結構性改革的實(shí)施，鋼鐵行業(yè)景氣度轉暖，2016年尤其是下半年以來(lái)，鋼鐵發(fā)債企業(yè)財務(wù)狀況相較2015年大幅改善。40家鋼鐵發(fā)債企業(yè)2016年營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)5.90%，營(yíng)業(yè)利潤率同比增長(cháng)7.67個(gè)百分點(diǎn)，利潤總額合計254.24億元，較2015年大幅好轉；盈利面方面，上述40家樣本企業(yè)中，32家利潤總額實(shí)現盈利，38家企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量呈凈流入。40家樣本企業(yè)2016年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~同比增長(cháng)41.53%，經(jīng)營(yíng)獲現能力大幅改善。
從債務(wù)負擔情況來(lái)看，前述40家樣本企業(yè)全部債務(wù)規模同比小幅提升，但得益于盈利改善，利潤增厚所有者權益，企業(yè)債務(wù)負擔有所下降。
從債券發(fā)行情況來(lái)看，2016年鋼鐵行業(yè)發(fā)債主體共22家，且全部為存續主體。2017年以來(lái)，鋼鐵行業(yè)債券發(fā)行主體共12家，鋼鐵行業(yè)發(fā)債主體數量下降，一方面歸因于債券市場(chǎng)融資成本上行，另一方面也歸因于市場(chǎng)對發(fā)債主體信用品質(zhì)要求提升，鋼企債券融資環(huán)境有所趨緊。
債轉股方面，國務(wù)院于2016年10月公布《關(guān)于積極穩妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》及《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權轉股權的指導意見(jiàn)》。但從目前實(shí)際實(shí)施效果來(lái)看，多數債轉股為“明股實(shí)債”，并未真正意義上達到轉股目的，降低企業(yè)債務(wù)負擔，且后期配套政策及退出機制仍有待完善。
總體來(lái)看，供給側結構性改革實(shí)施成效顯著(zhù)，鋼鐵行業(yè)景氣度回升，鋼材價(jià)格止跌反彈，鋼鐵企業(yè)盈利狀況大幅改善。但是鋼鐵企業(yè)債務(wù)負擔重、杠桿水平高等情況依然嚴峻，供給側結構性改革中存在的問(wèn)題尚須解決。仍須加大力度淘汰落后產(chǎn)能，通過(guò)政策手段降低鋼鐵企業(yè)融資成本。此外，債轉股相關(guān)配套政策和退出機制也應盡快完善，真正實(shí)現企業(yè)債務(wù)負擔下降，同時(shí)鼓勵優(yōu)勝劣汰、行業(yè)內兼并重組，以改善鋼鐵行業(yè)整體運行環(huán)境。更多鋼材相關(guān)信息敬請關(guān)注福建晨升鋼鐵！
